Aluminium

1. Pułap krajowych mocy produkcyjnych i trudności z wznowieniem produkcji za granicą stworzyły-długoterminowe ograniczenia: chiński przemysł aluminium elektrolitycznego, największy na świecie producent aluminium, podlega ścisłej kontroli mocy produkcyjnych, a przestrzeń dla nowych mocy produkcyjnych jest ograniczona, co utrudnia zwiększanie efektywnych dostaw. Jednocześnie rynki zagraniczne, takie jak Europa, z opóźnieniem wznawiają produkcję ze względu na wysokie ceny energii elektrycznej, a nowe moce produkcyjne w Azji Południowo-Wschodniej również nie spełniają oczekiwań. Restrukturyzacja światowych przepływów handlowych pogłębiła regionalne niedobory. ‌‌
2‌‌. Nagłe zdarzenie siły wyższej bezpośrednio spowodowało niedawny wzrost: w marcu 2026 r. spółka Bahrain Aluminium (ALBA), ważny światowy producent aluminium pierwotnego, ogłosił, że napotkała siłę wyższą i nie może normalnie wywiązać się ze swojej umowy na dostawy. To nagłe wydarzenie doprowadziło do nagłego zaostrzenia oczekiwań dotyczących globalnej podaży aluminium, stając się bezpośrednią przyczyną dziennego wzrostu cen aluminium w Londynie na początku marca o ponad 4%, przekraczając 3375 dolarów za tonę. ‌‌

1. Głównym przyrostem stała się nowa energia i powstające gałęzie przemysłu: popyt na tradycyjne budynki i sprzęt gospodarstwa domowego pozostaje stabilny, podczas gdy szybki rozwój nowych pojazdów energetycznych, fotowoltaiki, magazynowania energii i infrastruktury obliczeniowej AI całkowicie zmienił logikę wzrostu popytu na aluminium. Na przykład znacznie wzrosła ilość aluminium stosowanego w nowych pojazdach energetycznych, a zapotrzebowanie na ramy fotowoltaiczne, skrzynki do magazynowania energii i inne komponenty stale rośnie. ‌‌
2‌‌. Trend „zastępowania miedzi na aluminium” pogłębia się i rozszerza scenariusze zastosowań: w obszarach wysokiej przewodności i rozpraszania ciepła aluminium zastępuje miedź na dużą skalę, szczególnie w obszarach takich jak modernizacja sieci energetycznych i budowa centrów danych, co jeszcze bardziej zwiększa popyt rynkowy na aluminium. Morgan Stanley przewiduje, że w 2026 r. popyt na aluminium w Chinach utrzyma się z--rocznym wzrostem

1. Koszty energii elektrycznej i emisji dwutlenku węgla podnoszą krzywą kosztów branży: aluminium elektrolityczne należy do branży zużywającej dużo energii, a koszty energii elektrycznej stanowią ponad 30% całkowitych kosztów. Globalny wzrost cen energii elektrycznej bezpośrednio podniósł koszty produkcji. Jednocześnie wdrożenie unijnego mechanizmu dostosowania granic pod względem emisji gazów cieplarnianych (CBAM) wywarło dodatkową presję kosztową na moce produkcyjne o wysokiej emisji, zmuszając do przesunięcia w górę ogólnej krzywej kosztów przemysłu. ‌‌
2‌‌. Finansowanie makro powoduje wzrost cen: wzrosło oczekiwanie na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co prowadzi do osłabienia dolara amerykańskiego i wzrostu cen towarów denominowanych w dolarach amerykańskich. Jednocześnie fundusze w dalszym ciągu napływają do sektora-metali nieżelaznych, reaktywując właściwości finansowe aluminium i w powiązaniu z czynnikami fundamentalnymi, przyspieszając przełomy cenowe.